Bitcoin (BTC) đã bất ngờ lấy lại mốc 74.000 USD vào thứ Hai, sau khi chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng nhẹ và lệnh phong tỏa eo biển Hormuz của Tổng thống Mỹ Donald Trump được đưa ra. Các nhà giao dịch dường như đang dần lấy lại sự tự tin nhờ dòng tiền ròng mạnh mẽ đổ vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay niêm yết tại Mỹ, cùng với hoạt động tích lũy liên tục từ các tổ chức lớn như Strategy (MSTR US). Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường gấu đã thực sự kết thúc?
Các quỹ Bitcoin ETF giao ngay niêm yết tại Hoa Kỳ đã thu hút được 615 triệu USD dòng tiền ròng chỉ trong hai ngày cuối tuần, đảo ngược xu hướng tiêu cực từ những ngày trước đó. Song song, Strategy cũng công bố đã mua thêm 13.927 BTC trong tuần qua, với tổng giá trị 1 tỷ USD, được tài trợ thông qua công cụ tài chính sinh lời của họ là Stretch (STRC US).
Bất chấp nhu cầu tăng trưởng mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức, Bitcoin vẫn duy trì mối tương quan cao với S&P 500 và các biến động kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn của nền kinh tế Mỹ. Bitcoin đã giảm xuống 70.500 USD vào cuối tuần sau khi các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran thất bại. Tuy nhiên, giá dầu thô Brent cuối cùng đã giảm xuống 99 USD vào thứ Hai, tạo tiền đề cho sự tăng giá của các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.
Bitcoin đã thể hiện sức mạnh đáng kể khi vượt qua mốc 74.000 USD, nhưng các chỉ số phái sinh vẫn chưa cho thấy một xu hướng tăng giá rõ ràng.
Hợp đồng tương lai Bitcoin hàng tháng đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm 2% so với thị trường giao ngay thông thường, cho thấy thiếu nhu cầu đối với đòn bẩy tăng giá. Trong điều kiện thị trường trung lập, chỉ báo này nên duy trì trong khoảng từ 4% đến 8% để bù đắp chi phí vốn. Bất kể hiệu suất trong vài tuần qua, Bitcoin vẫn giảm 18% trong năm 2026, trong khi S&P 500 vẫn tương đối đi ngang từ đầu năm đến nay.
Hành lang pháp lý có thể là động lực mới cho đà tăng của Bitcoin
Mặc dù rất khó để xác định chính xác lý do đằng sau đợt điều chỉnh mạnh của Bitcoin vào cuối tháng Giêng, việc thiếu sự hỗ trợ từ các nhà lập pháp Mỹ về khung pháp lý có thể đã đóng một vai trò quan trọng. Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Cynthia Lummis đã thúc giục các đồng nghiệp của mình phê duyệt Đạo luật CLARITY, một dự luật có khả năng định nghĩa cách thức hoạt động của các tổ chức phát hành stablecoin và thiết lập ngưỡng để các token được coi là phi tập trung.
Dự luật hiện đang đối mặt với một giai đoạn then chốt tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Các sàn giao dịch lớn gần đây đã bày tỏ lo ngại về những bổ sung vào phút chót đối với các hạn chế về tài chính phi tập trung (DeFi) và phạm vi chính xác của các tài sản token hóa. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins cũng đã tuyên bố rằng “đã đến lúc” Quốc hội cần thúc đẩy việc điều chỉnh này.
Các stablecoin USD đã giao dịch ở mức chiết khấu 0,4% so với tỷ giá chính thức giữa đô la Mỹ và nhân dân tệ vào thứ Hai, một dấu hiệu điển hình của nhu cầu thoát khỏi thị trường tiền điện tử quá mức. Nhu cầu cân bằng thường dẫn đến mức phí bảo hiểm từ 0,5% đến 1,5% để bù đắp chi phí chuyển tiền FX truyền thống và ma sát pháp lý do kiểm soát vốn của Trung Quốc.
Áp lực bán từ thợ đào Bitcoin và bất ổn kinh tế vĩ mô Mỹ
Với mối tương quan mạnh mẽ với thị trường truyền thống và các chỉ số phái sinh yếu, chưa có cơ sở nào để khẳng định thị trường gấu của Bitcoin đã kết thúc chỉ dựa vào dòng tiền ETF và sự tích lũy từ một số ít công ty. Đặc biệt khi các thợ đào niêm yết công khai đã gần đây giảm bớt vị thế của họ.
Cụ thể, MARA Holdings (MARA US) đã bán 15.133 BTC, trong khi Riot Platforms (RIOT US) giảm lượng nắm giữ 2.325 BTC và Cango (CANG US) bán 2.000 BTC trong 30 ngày qua.
Hiện tại, con đường của Bitcoin lên 80.000 USD phần lớn phụ thuộc vào nhận thức rủi ro thuận lợi hơn, mặc dù động lực ngắn hạn chủ yếu dựa vào tình hình căng thẳng giữa Mỹ, Israel và Iran.
tienso.org cam kết đưa tin độc lập và minh bạch. Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của tienso.org và nhằm cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Độc giả được khuyến khích tự mình xác minh thông tin.
