Token hóa không phải là “phép màu” có thể tự động biến các tài sản khó giao dịch trở nên thanh khoản! Đó là lời cảnh báo đanh thép từ các nhà lãnh đạo ngành tại Tuần lễ Blockchain Paris (PBW 2026). Họ đã bác bỏ mạnh mẽ quan niệm sai lầm rằng chỉ cần đưa tín dụng tư nhân, bất động sản hay các sản phẩm kém thanh khoản khác lên blockchain là có thể tự động tạo ra thị trường thứ cấp sôi động.
Phát biểu trong một phiên thảo luận được điều hành bởi CEO tienso.org, Yana Prikhodchenko, Oya Celiktemur, Giám đốc kinh doanh khu vực EMEA của Ondo Finance, nhấn mạnh rằng vẫn còn một sự hiểu lầm phổ biến: nhiều người tin rằng token hóa tài sản kém thanh khoản sẽ khiến chúng dễ giao dịch hơn.
“Tôi nghĩ vẫn còn ý niệm rằng token hóa thứ gì đó kém thanh khoản sẽ bằng cách nào đó biến nó thành một tài sản thanh khoản một cách thần kỳ, điều này hoàn toàn không đúng,” Celiktemur khẳng định. Bà bổ sung rằng các tài sản như bất động sản và tín dụng tư nhân “vốn dĩ chưa bao giờ thực sự thanh khoản” ngay từ đầu.
Francesco Ranieri Fabracci, Trưởng phòng mở rộng token hóa tại Tether, cũng đưa ra một quan điểm tương tự. Ông phát biểu: “Không phải cứ đưa một tài sản lên blockchain là nó sẽ trở nên thanh khoản.” Ông lập luận rằng chỉ một nhóm công cụ hẹp hơn, bao gồm trái phiếu, quỹ thị trường tiền tệ và stablecoin, mới có khả năng đạt được thanh khoản ổn định trên các thị trường được token hóa.
Cuộc thảo luận này diễn ra trong bối cảnh lĩnh vực tài sản thực được token hóa (RWA) vẫn tiếp tục mở rộng, chuyển sự chú ý từ tốc độ phát hành sang việc liệu các sản phẩm được token hóa có thể đạt được hoạt động giao dịch có ý nghĩa và vượt ra ngoài các kênh phân phối hạn chế hay không.
Thị trường RWA được token hóa tăng trưởng mạnh, nhưng vẫn tập trung vào một số loại tài sản nhất định
Dữ liệu từ nền tảng phân tích RWA.xyz cho thấy thị trường RWA được token hóa đã tăng trưởng từ 8,8 tỷ USD vào ngày 16 tháng 4 năm 2025 lên khoảng 29,9 tỷ USD vào ngày 16 tháng 4 năm 2026, tức là tăng hơn gấp ba lần chỉ trong một năm.
Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các tài sản tương đối tiêu chuẩn hóa và được giao dịch rộng rãi. Trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa và hàng hóa chiếm một phần lớn thị trường trong suốt cả năm.
Ngược lại, các danh mục thường liên quan đến thanh khoản thấp hơn vẫn có quy mô tương đối nhỏ hơn, mặc dù có mức tăng trưởng phần trăm đáng kể. Bất động sản được token hóa tăng từ khoảng 35 triệu USD lên 296 triệu USD, trong khi cổ phiếu tư nhân tăng từ gần 60 triệu USD lên 223 triệu USD.
Các phân khúc khác, bao gồm tín dụng được hỗ trợ bằng tài sản và tín dụng doanh nghiệp, cũng mở rộng mạnh mẽ về giá trị tuyệt đối, cho thấy sự gia tăng phát hành trên nhiều loại công cụ.
Tuy nhiên, giá trị thị trường đơn thuần không phải là bằng chứng cho tính thanh khoản. Giá trị vượt trội có thể tăng lên vì có nhiều tài sản được phát hành hơn, ngay cả khi giao dịch trên thị trường thứ cấp vẫn còn ít ỏi.
tienso.org cam kết đưa tin độc lập và minh bạch. Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của tienso.org và nhằm cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Độc giả được khuyến khích tự mình xác minh thông tin.
