Lãnh đạo cấp cao của Lido trong mảng tổ chức khẳng định rằng, các công ty sở hữu kho bạc crypto cần phải tích hợp liquid staking để đạt được lợi nhuận vượt trội so với các quỹ ETF Ether staking đang niêm yết trên thị trường.
Kean Gilbert, Giám đốc Quan hệ Tổ chức tại Lido, đã chia sẻ với tienso.org tại sự kiện ETHCC 2026 rằng các công ty quản lý kho bạc Ether có thể cần phải áp dụng liquid staking và các chiến lược tạo lợi nhuận chủ động khác nếu muốn mang lại cho nhà đầu tư những gì vượt trội hơn so với phần thưởng staking vốn đã có sẵn thông qua các sản phẩm Ether niêm yết.
Liquid staking cho phép người nắm giữ Ether (ETH) stake token của họ và đồng thời nhận về một token có thể chuyển nhượng, vẫn có thể được sử dụng ở các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) khác.
Gilbert nhấn mạnh rằng các chiến lược như sử dụng ETH làm tài sản thế chấp và vay chống lại nó có thể giúp các công ty kho bạc tạo ra lợi nhuận cao hơn so với các sản phẩm staking thụ động.
Các sản phẩm ETH staking được niêm yết tại Mỹ hiện bao gồm REX-Osprey ETH + Staking ETF (ra mắt vào tháng 9 năm 2025), Ethereum Staking ETF và Ethereum Staking Mini ETF của Grayscale, cùng với iShares Staked Ethereum Trust ETF của BlackRock (ra mắt vào ngày 12 tháng 3).
Các công bố từ các tổ chức phát hành cho thấy cơ cấu kinh tế staking khác nhau giữa các sản phẩm Ether, khiến việc so sánh lợi suất trực tiếp trở nên khó khăn. Trang ETHE của Grayscale cho thấy phần thưởng staking ròng là 2,26% tính đến ngày 6 tháng 4, trong khi trang ETH của Grayscale là 2,56% tính đến ngày 2 tháng 4. Staking ETH truyền thống đang mang lại khoảng 2,72% hàng năm, theo Staking Rewards.
Tuy nhiên, Jimmy Xue, đồng sáng lập và COO của nền tảng lợi suất định lượng Axis, cho rằng các công ty kho bạc Ether không nhất thiết phải vượt mặt các sản phẩm Ether staking về lợi suất công bố, vì chúng là các phương tiện đầu tư khác nhau.
Ông giải thích: “Một quỹ ETF ETH staking là một phương tiện thụ động. Một DAT (Digital Asset Treasury) giao dịch với mức chênh lệch mNAV đáng kể hứa hẹn một điều mà một quỹ ETF thụ động không thể mang lại về mặt cấu trúc, đó là sự triển khai chủ động, năng động của nguồn cung giao ngay trên khắp các cơ hội khi chúng xuất hiện.”
Xue nói thêm: “Mức chênh lệch mNAV mà nhà đầu tư phải trả phản ánh sự tin tưởng vào khả năng của ban quản lý trong việc đưa kho bạc đó vào hoạt động,” và cho biết giao dịch chênh lệch giá (basis trading) là một nguồn lợi nhuận lớn cho các công ty kho bạc.
Hồ sơ công khai cho thấy sự chấp nhận liquid staking
Các công bố công khai cho thấy một số công ty kho bạc Ether đang sử dụng các chiến lược liên quan đến staking hoặc liquid staking, mặc dù mức độ chi tiết khác nhau tùy thuộc vào từng công ty.
Sharplink Gaming, nhà nắm giữ Ether doanh nghiệp lớn thứ hai, đã tạo ra 14.516 ETH (khoảng 30,8 triệu USD) từ phần thưởng staking tính đến tháng 3. Công ty này đã thu được 33% số phần thưởng đó từ liquid staking và 66% từ native staking, theo hồ sơ ngày 1 tháng 3 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).
Sharplink đã báo cáo khoản lỗ ròng 734 triệu USD vào năm 2025, phần lớn do sự sụt giảm mạnh của thị trường crypto trong nửa cuối năm.
BTCS Inc., công ty kho bạc Ether lớn thứ 10 về lợi nhuận, cũng đã stake một phần số lượng Ether nắm giữ của mình thông qua giao thức liquid staking Rocket Pool. Trong tổng số 29.122 ETH nắm giữ, công ty đã liquid stake 4.160 ETH (8,8 triệu USD) thông qua các node của Rocket Pool, theo hồ sơ SEC tháng 7 năm 2025.
tienso.org đã liên hệ với BitMine, SharpLink và The Ether Machine để xin ý kiến về vai trò của liquid staking trong các chiến lược của họ.
tienso.org cam kết đưa tin độc lập và minh bạch. Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của tienso.org và nhằm cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Độc giả được khuyến khích tự mình xác minh thông tin.
