Stablecoin đã trở thành điểm sáng rực rỡ, thống trị hoạt động giao dịch tiền điện tử trong quý 1 khi các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Sự gia tăng đáng kể của các giao dịch tự động (bot) cùng với sự sụt giảm dòng tiền từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đã cho thấy những động thái thay đổi đáng kể trên thị trường, theo phân tích từ CEX.io.
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử trầm lắng của quý đầu năm, stablecoin nổi lên như một điểm sáng hiếm hoi. Với sự tăng trưởng nguồn cung và hoạt động giao dịch sôi động, stablecoin đã minh chứng cho nhu cầu bền vững ngay cả khi các điều kiện thị trường chung suy yếu.
Tổng nguồn cung stablecoin đã tăng thêm khoảng 8 tỷ USD, đạt mức kỷ lục 315 tỷ USD trong quý 1, theo dữ liệu từ CEX.IO. Dù đây là tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ quý 4 năm 2023, nhưng nó vẫn cho thấy sự mở rộng đáng kể trong bối cảnh thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đang thu hẹp.
Dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư đã chủ động chuyển hướng sang stablecoin như một chiến lược phòng thủ, từ đó đẩy mạnh tỷ trọng của chúng trong tổng hoạt động thị trường. Stablecoin chiếm tới 75% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử trong quý, một con số kỷ lục chưa từng thấy.
Đồng thời, tổng khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt mốc 28 nghìn tỷ USD, nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của chúng như lớp thanh khoản cốt lõi trên thị trường tài sản số. Con số này tiếp nối đà tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài nhiều năm, với khối lượng stablecoin trong những năm gần đây thậm chí đã vượt qua tổng khối lượng của các mạng lưới thanh toán lớn như Visa và Mastercard cộng lại.
Tuy nhiên, khi đào sâu vào dữ liệu hoạt động cơ bản, một bức tranh phức tạp hơn đã dần hé lộ.
Đáng chú ý, các giao dịch có quy mô nhỏ lẻ – vốn thường gắn liền với người dùng cá nhân – đã giảm 16% trong quý đầu tiên, đây là mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận. Ngược lại, hoạt động tự động hóa lại tăng vọt, với các bot chiếm khoảng 76% tổng khối lượng giao dịch stablecoin.
Sự chuyển dịch sang các luồng giao dịch do bot điều khiển cho thấy một phần lớn việc sử dụng stablecoin đang gắn liền với giao dịch thuật toán, kinh doanh chênh lệch giá và cung cấp thanh khoản, thay vì nhu cầu từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Mặc dù mức độ tự động hóa cao có thể phản ánh sự tham gia tinh vi hơn hoặc từ các tổ chức, nhưng nó cũng có thể báo hiệu nhu cầu thực tế yếu hơn trong các điều kiện thị trường giá xuống.
Liên quan đến Circle, giá cổ phiếu của công ty này đã từng chứng kiến đợt tăng vọt khi Bernstein nhìn thấy tiềm năng lớn từ việc áp dụng stablecoin.
### Sự phân hóa rõ rệt giữa các nhà phát hành Stablecoin lớn
Một trong những điểm nổi bật chính từ báo cáo của CEX.io là sự phân hóa ngày càng rõ rệt giữa các nhà phát hành stablecoin hàng đầu. Nguồn cung của USDC từ Circle đã tăng khoảng 2 tỷ USD trong quý đầu tiên, trong khi USDT của Tether lại giảm khoảng 3 tỷ USD. Đây là lần đầu tiên hai đồng stablecoin này có sự chia tách đáng kể như vậy kể từ quý 2 năm 2022, thời điểm thị trường gấu.
Xu hướng này cũng phù hợp với các báo cáo trước đây từ tienso.org, vốn đã chỉ ra sự gia tăng đột biến trong hoạt động chuyển USDC vào tháng 2, cho thấy việc sử dụng USDC ngày càng nhiều trong các giao dịch và hoạt động on-chain.
Ngoài USDC, phần lớn sự tăng trưởng của việc phát hành stablecoin còn được thúc đẩy bởi các sản phẩm mang lại lợi suất – một phân khúc đang phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ tại Mỹ. Các cuộc thảo luận đang diễn ra về một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử tại Quốc hội đã đặt vấn đề lợi suất vào trọng tâm tranh luận, với việc các ngân hàng truyền thống đang phản đối mạnh mẽ các stablecoin cung cấp lợi nhuận tương tự lãi suất.
Thị trường stablecoin mang lại lợi suất hiện được định giá khoảng 3.7 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 100 triệu USD, theo dữ liệu từ CoinGecko.
Đây là một phần của xu hướng lớn hơn, nơi những lo ngại về quy định stablecoin đang song hành cùng đà tăng trưởng của các tổ chức tham gia thị trường.
tienso.org cam kết đưa tin độc lập và minh bạch. Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của tienso.org và nhằm cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Độc giả được khuyến khích tự mình xác minh thông tin.
