Thị trường tiền mã hóa đang chứng kiến một cú “rung lắc” mạnh mẽ, nhưng giữa bão giông, một tia hy vọng đã lóe lên từ gã khổng lồ tài chính Bernstein. Trong báo cáo mới nhất gửi đến khách hàng, Bernstein tuyên bố rằng đợt bán tháo dữ dội vừa qua trên các cổ phiếu liên quan đến crypto đã tạo ra một điểm vào hấp dẫn hơn bao giờ hết cho các nhà đầu tư.
Cụ thể, các cổ phiếu đình đám như Coinbase, Robinhood và Figure đã “bốc hơi” khoảng 60% giá trị so với đỉnh năm 2025. Tuy nhiên, thay vì bi quan, các chuyên gia phân tích từ Bernstein vẫn giữ vững xếp hạng “Vượt trội” (Outperform) cho cả ba, dù có điều chỉnh giảm mục tiêu giá. Lý do? Hồ sơ rủi ro-lợi nhuận đã được cải thiện đáng kể cho những ai muốn tiếp cận các chủ đề tài chính on-chain đang lên ngôi.
Mặc dù dự báo áp lực ngắn hạn và khả năng báo cáo lợi nhuận quý 1 không mấy khả quan, Bernstein vẫn kiên định với dự đoán tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hai chữ số cho các công ty này đến năm 2027. Cụ thể, mục tiêu giá của Coinbase (COIN) được điều chỉnh từ 440 USD xuống 330 USD, Robinhood (HOOD) từ 160 USD xuống 130 USD và Figure (FIGR) từ 72 USD xuống 67 USD.
Đáng chú ý, các cổ phiếu liên quan đến crypto đã cho thấy dấu hiệu ổn định sớm ngay trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sáng thứ Hai. COIN tăng khoảng 2.5%, HOOD tăng khoảng 2% và FIGR nhích nhẹ 1.7%, báo hiệu một sự phục hồi khiêm tốn của tài sản kỹ thuật số.
Bernstein nhấn mạnh cơ hội này gắn liền với sự dịch chuyển rộng lớn hơn sang cơ sở hạ tầng tài chính được token hóa, bao gồm stablecoin, tín dụng token hóa và các thị trường dự đoán on-chain. Những xu hướng này được kỳ vọng sẽ tăng tốc trong những năm tới và đợt giảm giá gần đây đã tạo ra một điểm vào lý tưởng.
**Coinbase, Robinhood, Figure: Các “ngôi sao” tiềm năng**
Figure được đánh giá là kênh đầu tư token hóa rõ ràng nhất. Bernstein dự báo khối lượng thị trường cho vay tiêu dùng của Figure sẽ đạt 12.8 tỷ USD trong năm nay và 16.5 tỷ USD vào năm 2027, khi công ty mở rộng sang các lĩnh vực như cho vay doanh nghiệp nhỏ và cho vay ô tô.
Triển vọng của Robinhood gắn liền với các nguồn doanh thu mới. Bernstein nhận thấy các thị trường dự đoán có thể phát triển thành ngành công nghiệp trị giá 240 tỷ USD, với các hợp đồng sự kiện đóng góp khoảng 17% doanh thu giao dịch và khoảng 10% tổng doanh thu của công ty vào năm tới. Sự tăng trưởng trong cho vay ký quỹ, đăng ký và tiền gửi cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ lợi nhuận cùng với bất kỳ sự phục hồi nào trong hoạt động crypto.
Đối với Coinbase, Bernstein kỳ vọng cơ cấu kinh doanh sẽ tiếp tục dịch chuyển từ giao dịch spot sang phái sinh và thu nhập liên quan đến stablecoin. Công ty ước tính phái sinh có thể chiếm tới 14% doanh thu giao dịch vào năm 2027, trong khi phí stablecoin, đặc biệt là liên quan đến Circle (USDC), có thể đóng góp khoảng 19% tổng doanh thu vào năm tới, bất chấp những biến động thị trường gần đây.
Quan điểm này củng cố lời kêu gọi của Bernstein vào tuần trước, sau đợt bán tháo mạnh cổ phiếu Circle (CRCL). Bernstein lập luận rằng USDC vẫn là động lực doanh thu bền vững về dài hạn. Các nhà phân tích cho biết Circle thu được phần lớn lợi suất dự trữ, trong khi các nền tảng như Coinbase phân phối sản phẩm, vì vậy thu nhập từ stablecoin có thể tiếp tục tăng ngay cả khi các cơ quan quản lý thắt chặt cách thức lợi suất được chuyển cho người dùng cuối.
Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền điện tử có tính biến động cao và các quyết định đầu tư nên được thực hiện sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính.
