Theo Cointelegraph, Raoul Pal, nhà sáng lập Real Vision, dự báo đồng đô la Mỹ suy yếu có thể là “tín hiệu đèn xanh” thúc đẩy đà tăng trưởng mạnh mẽ của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Trong tập mới nhất của chương trình Trade Secrets của Cointelegraph, ông tiết lộ rằng lợi suất trái phiếu cao và đồng đô la mạnh đang kìm hãm dòng chảy thanh khoản tự do vào thị trường.
“Nếu chúng ta có thể điều chỉnh để đồng đô la giảm giá, khi đó chúng ta sẽ nhận được tín hiệu đèn xanh cho một đợt tăng trưởng tiếp theo của crypto,” Pal chia sẻ. “Tuy nhiên, tôi không muốn quá phấn khích, nên chưa thể khẳng định hoàn toàn về mọi thứ.”
Tuy nhiên, ông cũng tin rằng Bitcoin có thể bỏ lỡ phần lớn hoạt động kinh tế crypto được tạo ra bởi các tác nhân AI (AI agents), vốn nhiều khả năng sẽ chảy vào các nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum và Solana.
Raoul Pal được biết đến là một trong những nhà phân tích crypto cấp cao và giàu kinh nghiệm nhất. Ông từng giữ vị trí quan trọng trong mảng bán hàng quỹ phòng hộ tại Goldman Sachs ở châu Âu, đồng thời là đồng quản lý quỹ vĩ mô toàn cầu tại GLG Partners. Năm 2005, ông thành lập nền tảng nghiên cứu Global Macro Investor và đồng sáng lập tập đoàn truyền thông tài chính Real Vision vào năm 2014. Pal tiết lộ rằng ông đã mua Bitcoin lần đầu tiên vào năm 2013, sau khi áp dụng khung định giá dựa trên vàng cho loại tiền điện tử này.
**Giai đoạn “nghỉ ngơi” của AI có thể giúp Crypto bứt phá**
Đáng chú ý, sự phục hồi của chu kỳ Bitcoin được cho là diễn ra từ ngày 19 đến 25 tháng 8, khi BTC tăng khoảng 25% lên mức 80.000 USD. Điều thú vị là, trong cùng giai đoạn đó, cổ phiếu Nvidia, một “ngọn cờ đầu” của AI, đã ghi nhận bảy phiên giảm liên tiếp.
Pal nhận định, những giai đoạn “chững lại” trong giao dịch AI đã tạo điều kiện cho dòng vốn xoay chuyển sang crypto.
“Bạn có thể thấy rõ có một sự luân chuyển thanh khoản nhất định đang diễn ra lúc này, điều đó có nghĩa là thanh khoản vẫn chưa dồi dào,” ông giải thích.
Mặc dù AI đang cạnh tranh nguồn vốn với crypto, một cú sập của thị trường AI sẽ là kịch bản không mong muốn. Một bong bóng vỡ sẽ báo hiệu thanh khoản đang bị “hút cạn khỏi hệ thống”, đe dọa trực tiếp các điều kiện cần thiết để crypto tăng trưởng.
“Mọi thứ sẽ không sụp đổ nếu thanh khoản dồi dào,” Pal khẳng định.
Kịch bản lý tưởng mà ông Pal mong muốn là một đồng đô la yếu hơn, đường cong lợi suất dốc hơn và các ngân hàng mở rộng cung tiền thông qua việc tăng cường cho vay.
Tuy nhiên, chi phí đi vay đang có xu hướng tăng cao. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vọt lên 5,29% vào tháng 9, trong khi Fed cũng tăng lãi suất chuẩn thêm 0,25 điểm phần trăm.
Nếu các điều kiện trên không thành hiện thực, “kịch bản tốt thứ hai” của Pal là các cổ phiếu AI đi ngang, từ đó cho phép dòng vốn tiếp tục luân chuyển vào crypto.
**Các tác nhân AI có thể mang lại nhiều hoạt động hơn cho Ethereum và Solana**
Các tác nhân AI giờ đây có thể thanh toán để truy cập nội dung web bằng stablecoin, nhờ một tính năng mà Amazon Web Services giới thiệu vào tháng 6. Coinbase xử lý việc xác minh và thanh toán thông qua giao thức x402 của mình, với USDC trên Base là một trong những tùy chọn thanh toán được hỗ trợ.
Pal cho biết các tác nhân AI cuối cùng có thể tự huy động vốn cần thiết để hoạt động bằng cách phát hành token để tài trợ cho các dự án kéo dài “một tuần, một tháng, một năm”, sau đó thực hiện công việc và tạo ra lợi nhuận.
Ông nhận định Ethereum và Solana có thể thu hút nhiều hoạt động hơn khi phần mềm sử dụng hợp đồng thông minh của họ để giao dịch.
**Solana cần nhiều hơn chỉ là hoạt động để vượt qua Ethereum**
Mặc dù rất nhiệt tình với cả hai mạng lưới, nhưng sự tập trung vốn lớn hơn ở Ethereum khiến Pal thận trọng với những tuyên bố rằng Solana sẽ vượt qua nó về giá trị vốn hóa thị trường.
Tháng trước, Kyle Samani, đồng sáng lập Multicoin Capital, từng dự đoán trên Trade Secrets rằng SOL sẽ vượt qua vốn hóa thị trường của Ether “trong chu kỳ thị trường này”. Pal cho rằng Samani “cần phải kiên nhẫn một chút”, dù ông cũng thừa nhận điều đó là có thể xảy ra.
Hai mạng lưới này đang dẫn trước nhau ở các chỉ số khác nhau. Theo DefiLlama, Solana ghi nhận khoảng 3,2 triệu địa chỉ hoạt động trong 24 giờ trước đó vào thứ Hai, so với 387.000 của Ethereum. Tuy nhiên, Ethereum sở hữu khoảng 54,4 tỷ USD trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi), bỏ xa con số 6,7 tỷ USD của Solana.
Pal so sánh các mạng lưới bằng cái mà ông gọi là “mật độ kinh tế”, tức là lấy tổng giá trị bị khóa (TVL) chia cho số lượng người dùng hoạt động. Ông nhận định Ethereum thu hút nhiều vốn hơn so với số lượng người dùng của nó, trong khi hoạt động của Solana thường liên quan đến các khoản tiền nhỏ hơn.
“Hoạt động cốt lõi của Solana là đầu cơ,” ông nói. “Đó chỉ là những giao dịch với quy mô nhỏ hơn.”
Pal cho biết ông đã ngừng đưa ra các mục tiêu giá công khai vì những dự báo của ông thường bị cắt xén và lan truyền lại trên mạng. Ông mô tả mục tiêu Bitcoin đạt một triệu đô la vào năm 2030 là một “meme” phản ánh sự chấp nhận ngày càng tăng, sự quan tâm của quỹ ETF và việc Bitcoin được sử dụng làm tài sản thế chấp.
“Liệu nó có đạt một triệu đô la không? Tôi không rõ, nhưng chắc chắn là vào năm 2032 thì có, tôi hoàn toàn không có vấn đề gì với dự đoán đó.”
Nguồn: Cointelegraph – Capital starting to rotate back to crypto from AI: Raoul Pal
Bài viết do tienso.org biên dịch và biên soạn lại từ nguồn dẫn phía trên nhằm phục vụ độc giả Việt Nam; nội dung có thể được rút gọn hoặc diễn giải lại so với bản gốc. Bản quyền nội dung gốc thuộc về tác giả và đơn vị xuất bản ban đầu. Bài viết chỉ mang tính thông tin tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư — độc giả nên đối chiếu bản gốc và tự xác minh trước khi ra quyết định. Nếu bạn là chủ sở hữu nội dung và muốn chúng tôi hiệu chỉnh hoặc gỡ bài, vui lòng gửi yêu cầu tại trang Liên hệ của tienso.org.
