Theo Cointelegraph, Bitcoin (BTC) đang thể hiện một hành vi đáng ngạc nhiên, vượt ra khỏi quy luật thông thường của thị trường gấu khi một chỉ số on-chain kinh điển ghi nhận chuỗi tăng trưởng lợi nhuận dài nhất trong năm 2026.
Dữ liệu từ nền tảng phân tích tiền điện tử CryptoQuant cho thấy Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Đã chi tiêu (Spent Output Profit Ratio – SOPR) đã duy trì trên mức hòa vốn 1 kể từ ngày 19 tháng 8. SOPR đo lường mức độ các đồng coin di chuyển trên chuỗi được giao dịch ở mức giá cao hơn hay thấp hơn so với giao dịch trước đó.
Chỉ số này, thường dao động trong một phạm vi hẹp quanh mức 1, hiện đang ở mức 1.002. Giá trị trên 1 cho thấy hầu hết các đồng coin đang được di chuyển có lợi nhuận — một dấu hiệu của đà tăng giá chung trên thị trường. Tín hiệu tích cực này đã kéo dài trong ba tuần, đánh dấu chuỗi SOPR lạc quan dài nhất từ đầu năm 2026 đến nay.
Biểu đồ Bitcoin SOPR. Nguồn: CryptoQuant
SOPR có thể được phân tích theo từng nhóm ví để phân biệt lợi nhuận giữa các nhà đầu tư mới và cũ. Nhận xét về chỉ số SOPR dành cho những người nắm giữ ngắn hạn (Short-Term Holders – STHs) – tức các ví nắm giữ UTXO mà không bán trong tối đa sáu tháng – bộ công cụ phân tích on-chain Checkonchain đã củng cố hy vọng rằng Bitcoin đang trên đà phục hồi tăng giá dài hạn.
“Trong thị trường gấu, các đợt tăng giá trở lại vùng có lợi nhuận thường bị bán tháo. Trong thị trường bò, các đợt giảm giá nhanh chóng xuống dưới mức hòa vốn thường trở thành cơ hội mua vào. Cấu trúc hiện tại đang bắt đầu giống với những đợt phục hồi đầu thị trường bò hơn”, Checkonchain chia sẻ trên X (Twitter) vào cuối tuần qua.
Dữ liệu STH-SOPR của Bitcoin. Nguồn: Checkonchain trên X.com
Bất chấp việc BTC/USD duy trì quanh mức 80.000 USD trong khi chuỗi lợi nhuận SOPR tiếp tục, cặp tiền này vẫn có thể chạm mức thấp mới trong chu kỳ này, một trong những nhà phân tích nổi tiếng nhất ngành cảnh báo.
Trong một cuộc phỏng vấn với CryptoQuant vào ngày 4 tháng 9, David Puell, quản lý danh mục đầu tư của ARK Invest và là người tạo ra chỉ số giá BTC Puell Multiple, cho biết cần thêm bằng chứng để kết luận rằng đáy của thị trường gấu tiếp theo đã được thiết lập.
Khi được hỏi về khả năng tăng giá 25% của Bitcoin trong tháng 8 sẽ diễn biến như thế nào vào quý 4, Puell gợi ý rằng khả năng tăng giá tiếp theo là ít xảy ra hơn. “Theo quan điểm của chúng tôi, hiện tại, chúng tôi vẫn xem đây là một rủi ro giảm giá”, ông nói.
Puell nhấn mạnh các tín hiệu SOPR là điều kiện tiên quyết quan trọng để thay đổi xu hướng dài hạn của mình, tuyên bố rằng chỉ số này cần duy trì trên 1 trong một thời gian dài, với các nhà đầu tư “liên tục hiện thực hóa lợi nhuận mà không khiến giá quay trở lại mức thấp mới”.
Bitcoin cũng phải bắt đầu thiết lập chuỗi các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn — một mô hình mà Cointelegraph đã báo cáo vẫn vắng bóng trên khung thời gian hàng tuần.
Vào cuối tháng 8, CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, đã tuyên bố thị trường gấu “đã kết thúc” dựa trên những tín hiệu mới nhất từ Chỉ số Chu kỳ Thị trường Tăng/Giảm độc quyền của họ.
Bài viết do tienso.org biên dịch và biên soạn lại từ nguồn dẫn phía trên nhằm phục vụ độc giả Việt Nam; nội dung có thể được rút gọn hoặc diễn giải lại so với bản gốc. Bản quyền nội dung gốc thuộc về tác giả và đơn vị xuất bản ban đầu. Bài viết chỉ mang tính thông tin tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư — độc giả nên đối chiếu bản gốc và tự xác minh trước khi ra quyết định. Nếu bạn là chủ sở hữu nội dung và muốn chúng tôi hiệu chỉnh hoặc gỡ bài, vui lòng gửi yêu cầu tại trang Liên hệ của tienso.org.
