Theo Cointelegraph, các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng đà tăng giá của Bitcoin (BTC) chưa thực sự phản ánh đủ lượng vốn mới đổ vào thị trường.
Dòng tiền mới đổ vào Bitcoin không tương xứng với mức tăng vốn hóa thực tế
Trong ấn bản mới nhất của bản tin định kỳ “The Week Onchain”, nền tảng nghiên cứu tiền điện tử Glassnode đã tiết lộ một sự thật đáng kinh ngạc: phần lớn đà tăng giá gần đây của Bitcoin lại được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư hiện có.
Theo dữ liệu của Glassnode, dòng tiền “mới” đổ vào Bitcoin – bao gồm các giao dịch mua của quỹ doanh nghiệp, sự tăng trưởng của stablecoin và dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ – chỉ đạt khoảng 4,9 tỷ USD trong 30 ngày tính đến ngày 5 tháng 10.
Cùng thời điểm đó, vốn hóa thực tế (realized cap) của Bitcoin, vốn định giá mỗi đồng coin theo mức giá cuối cùng nó được di chuyển trên chuỗi, đã tăng vọt 12,8 tỷ USD – hơn gấp đôi so với dòng tiền mới. Điều này cho thấy các nhà đầu tư hiện hữu vẫn chiếm đến ba phần năm (3/5) trong tổng số 12,8 tỷ USD tăng trưởng vốn hóa thực tế trong giai đoạn này.
Glassnode nhận định: “Do đó, dòng tiền mới chỉ chiếm chưa đến 2/5 mức tăng này. Phần còn lại đến từ việc các đồng coin chuyển nhượng giữa những nhà đầu tư đã có mặt trên thị trường với mức giá cao hơn.”
Dữ liệu đi kèm cho thấy các đợt tăng giá gần đây của cặp BTC/USD cũng thể hiện sự phân kỳ tương tự kể từ khi các quỹ ETF ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, tình hình hiện tại có phần khác biệt, với dòng tiền mới vẫn còn khiêm tốn so với mức tăng vốn hóa thực tế ngắn hạn.
Glassnode bổ sung: “Các đợt tăng giá vào năm 2024 và 2025 cũng cho thấy sự kết hợp tương tự, nhưng với dòng tiền đổ vào lớn hơn rất nhiều. Cho đến khi dòng tiền mới tăng lên, đà tăng của Bitcoin vẫn phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư hiện có sẵn sàng chi trả mức giá cao hơn.”
Hoạt động chốt lời của nhà đầu tư mới tăng vọt ở mức 85.000 USD
Kể từ ngày 21 tháng 9, Bitcoin đã bốn lần cố gắng vượt qua mốc 87.000 USD nhưng đều thất bại. Nguyên nhân là do người mua phải đối mặt với áp lực bán mạnh mẽ trên sổ lệnh sàn giao dịch. Tại thời điểm viết bài vào thứ Năm, cặp BTC/USD dao động quanh mức 83.000 USD, giảm 1% so với đầu tháng.
Tiếp tục phân tích, Glassnode chỉ ra việc gia tăng hoạt động chốt lời từ các nhà đầu tư mới hơn vào cuối tuần qua, thời điểm Bitcoin ghi nhận mức đóng cửa hàng tuần trên 85.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 1.
Nền tảng này cho biết thêm: “Trong tổng số coin được gửi lên các sàn giao dịch vào ngày hôm đó, khoảng 86% đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn (những người nắm giữ dưới 155 ngày) đang chốt lời. Đây là tỷ lệ cao nhất trong một ngày của năm qua; trong những ngày bình thường, con số này thường dưới 2/5.” Các nhà đầu tư ngắn hạn chiếm hơn 80% hoạt động chốt lời khi giá vượt mốc 85.000 USD.
Dữ liệu chốt lời của các nhà đầu tư ngắn hạn (STH) Bitcoin (ảnh chụp màn hình). Nguồn: Glassnode
Các nhà đầu tư ngắn hạn thường được xem là nhóm nhạy cảm hơn với biến động giá. Tuy nhiên, nhóm này vẫn đang có lợi nhuận ròng, với giá vốn trung bình (còn gọi là giá thực tế) của họ vẫn ở mức khoảng 78.250 USD tính đến ngày 7 tháng 10, theo dữ liệu từ CryptoQuant.
Nguồn: Cointelegraph – Bitcoin monthly ‘new money’ inflows near $5B as BTC price rally stalls
Bài viết do tienso.org biên dịch và biên soạn lại từ nguồn dẫn phía trên nhằm phục vụ độc giả Việt Nam; nội dung có thể được rút gọn hoặc diễn giải lại so với bản gốc. Bản quyền nội dung gốc thuộc về tác giả và đơn vị xuất bản ban đầu. Bài viết chỉ mang tính thông tin tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư — độc giả nên đối chiếu bản gốc và tự xác minh trước khi ra quyết định. Nếu bạn là chủ sở hữu nội dung và muốn chúng tôi hiệu chỉnh hoặc gỡ bài, vui lòng gửi yêu cầu tại trang Liên hệ của tienso.org.
