Theo Cointelegraph, công ty đầu tư và nắm giữ Bitcoin hàng đầu Nhật Bản, Metaplanet, vừa công bố một chiến lược thu nhập lãi ròng đột phá vào thứ Hai. Kế hoạch táo bạo này nhằm mục đích đầu tư vốn vào các tài sản sinh lời, sau đó sử dụng khoản lãi ròng thu được để đẩy mạnh việc tích lũy Bitcoin và chi trả cổ tức cho các nhà đầu tư.
Động thái này là một phần của chính sách phân bổ vốn được sửa đổi của công ty, cho phép 10% đến 15% tài sản được chuyển hướng vào các khoản đầu tư chiến lược, bao gồm cả hoạt động mua bán sáp nhập (M&A) và các tài sản có khả năng tạo ra lãi suất.
Bitcoin (BTC) vẫn giữ vững vị thế là tài sản dự trữ cốt lõi của công ty, chiếm từ 85% đến 90% tổng tài sản, như Metaplanet đã tiết lộ trong một thông báo chính thức vào thứ Hai. Quyết định này được kỳ vọng sẽ tăng cường khả năng tài chính và chất lượng tín dụng của công ty Nhật Bản, từ đó gia tăng lượng BTC nắm giữ trên mỗi cổ phiếu thông qua các đợt mua lại bổ sung.
Mô hình gây quỹ mới này được Metaplanet công bố ngay sau những lo ngại sâu sắc từ phía cổ đông về quản trị và cấu trúc vốn phức tạp của công ty. Trước đó vào thứ Sáu, Metaplanet đã phải phát hành năm hồ sơ chứng khoán điều chỉnh, làm rõ rằng Giám đốc điều hành Simon Gerovich không nắm giữ quyền biểu quyết đa số tại MMX Ventures, một cổ đông của Metaplanet.
Thông báo của Metaplanet về việc sửa đổi thêm chính sách phân bổ vốn. Nguồn: Metaplanet
Ngay lập tức, cổ đông ẩn danh của Metaplanet, Bitcoin Pharaoh, đã gay gắt thúc giục công ty công khai danh tính chủ sở hữu thực sự của MMX Ventures, làm rõ 23.8% cổ phần được cho là do Gerovich gián tiếp nắm giữ, và nêu tên hai giám đốc điều hành chưa được tiết lộ đã thực hiện quyền chọn mua 18.8 triệu cổ phiếu từ gói quyền chọn cổ phiếu Series 10.
“Hoặc quyền nắm giữ gián tiếp đó là của ông ấy, khi đó câu đã bị xóa lại gần với sự thật hơn, hoặc không phải, trong trường hợp đó việc điều chỉnh là chưa hoàn chỉnh,” Bitcoin Pharaoh viết trong một bài đăng trên X vào thứ Sáu, cho thấy sự hoài nghi sâu sắc.
Giá cổ phiếu Metaplanet, biểu đồ từ đầu năm. Nguồn: Yahoo Finance
Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, giá cổ phiếu của Metaplanet đã tăng hơn 5.6% trong năm ngày giao dịch vừa qua, cắt giảm phần nào mức giảm 26% tính từ đầu năm đến nay.
**Metaplanet Cắt Giảm 220 Triệu USD Từ Quỹ Quyền Chọn Cổ Phiếu Series 10 Sau Phản Ứng Cổ Đông**
Vào đầu tháng 9, ban lãnh đạo Metaplanet đã phải đối mặt với làn sóng chỉ trích gay gắt từ cổ đông vì đã mở rộng quỹ quyền chọn cổ phiếu dành cho điều hành viên Series 10 gần bảy lần, từ 46 triệu lên 319.5 triệu cổ phiếu. Metaplanet tuyên bố đã ấn định quỹ ở mức 319.5 triệu cổ phiếu vào ngày 18 tháng 8, nhưng nhiều cổ đông đã kêu gọi hủy bỏ 273 triệu cổ phiếu tiềm năng bổ sung được tạo ra bởi đợt mở rộng này.
Đến ngày 11 tháng 9, Metaplanet đã công bố kế hoạch cắt giảm quỹ quyền chọn cổ phiếu 41% bằng cách giảm số lượng cổ phiếu tiềm năng dựa trên quyền từ 319.464 triệu xuống còn 188.19 triệu. Điều này được thực hiện bằng cách đặt lại tỷ lệ chuyển đổi từ 1:696 xuống 1:410, mức trước khi công ty chào bán cổ phiếu quốc tế vào tháng 9 năm 2025.
Theo lời Gerovich, sự thay đổi này đã loại bỏ hơn 220 triệu USD giá trị chứng quyền và tăng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn của công ty thêm khoảng 8.8%.
Tuy nhiên, nhà quản lý tài sản VanEck lại lập luận rằng phần lớn sự pha loãng cổ phiếu đã xảy ra bất chấp việc cắt giảm quỹ quyền chọn. Theo một báo cáo ngày 18 tháng 9 của VanEck, quỹ này đã mạnh mẽ kêu gọi Metaplanet đảo ngược việc phát hành 273 triệu cổ phiếu bổ sung và thay thế các quyền còn lại bằng một kế hoạch bồi thường được cổ đông chấp thuận.
Vào ngày 31 tháng 8, Metaplanet tiết lộ rằng Gerovich đã thực hiện quyền để mua lại 92,000 cổ phiếu từ quỹ Series 10. Trước đó, vào ngày 18 tháng 8, công ty đã thừa nhận rằng việc mở rộng quỹ “làm trầm trọng thêm sự pha loãng mà các cổ đông hiện hữu phải gánh chịu”.
**Tỷ Lệ mNAV Quan Trọng Vẫn Ở Mức Chiết Khấu**
Gần một năm trước, Metaplanet đã chứng kiến giá trị doanh nghiệp của mình giảm xuống dưới giá trị tổng số Bitcoin mà công ty đang nắm giữ.
Tỷ lệ giá thị trường trên giá trị tài sản ròng Bitcoin (mNAV) của công ty – tức là tỷ lệ giữa giá trị của công ty và lượng Bitcoin nắm giữ – đã lần đầu tiên trong lịch sử giảm xuống dưới 1 vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, theo dữ liệu chính thức.
Vào thời điểm đóng cửa thị trường Tokyo vào thứ Hai, cổ phiếu Metaplanet đang giao dịch ở mức 0.80 lần so với NAV Bitcoin của nó. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư chỉ trả 0.80 USD cho mỗi 1 USD Bitcoin mà công ty sở hữu, theo dữ liệu từ trang web theo dõi Mnav.com.
Biểu đồ mNAV của Metaplanet từ trước đến nay. Nguồn: mNAV.com
Chỉ số mNAV dưới 1 cho thấy một công ty đang giao dịch với mức chiết khấu, điều này gây khó khăn hơn trong việc huy động vốn và phát hành cổ phiếu mới để mua thêm tiền điện tử.
Nguồn: Cointelegraph – Metaplanet reveals net income strategy to fuel Bitcoin accumulation
Bài viết do tienso.org biên dịch và biên soạn lại từ nguồn dẫn phía trên nhằm phục vụ độc giả Việt Nam; nội dung có thể được rút gọn hoặc diễn giải lại so với bản gốc. Bản quyền nội dung gốc thuộc về tác giả và đơn vị xuất bản ban đầu. Bài viết chỉ mang tính thông tin tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư — độc giả nên đối chiếu bản gốc và tự xác minh trước khi ra quyết định. Nếu bạn là chủ sở hữu nội dung và muốn chúng tôi hiệu chỉnh hoặc gỡ bài, vui lòng gửi yêu cầu tại trang Liên hệ của tienso.org.
