Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) trên chuỗi (onchain) đã chứng kiến sự sụt giảm đáng báo động kéo dài suốt 5 tháng liên tiếp, kể từ đỉnh điểm vào tháng 10 năm 2025.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã “bốc hơi” từ 1.36 nghìn tỷ USD vào tháng 10 năm 2025 xuống chỉ còn 699 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026.
Đà giảm này không ngừng nghỉ, với khối lượng tiếp tục trượt dốc qua tháng 11, tháng 12 và kéo dài sang tận quý 1 năm 2026.
Ngay cả hoạt động hàng ngày cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Cụ thể, vào ngày 4 tháng 4, khối lượng giao dịch perp DEX đã giảm xuống chỉ còn 8.4 tỷ USD, lần đầu tiên phá vỡ ngưỡng 10 tỷ USD kể từ ngày 6 tháng 9 năm 2025. Đây đồng thời là mức thấp nhất được ghi nhận kể từ ngày 5 tháng 7 năm 2025, theo báo cáo của DefiLlama.
Xu hướng này cho thấy một giai đoạn “hạ nhiệt” kéo dài của thị trường giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu onchain, sau đợt tăng trưởng bùng nổ vào năm 2025. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu từ lâu đã được xem là chỉ báo quan trọng cho nhu cầu đầu cơ và vị thế đòn bẩy trong thị trường crypto.
Hyperliquid dẫn đầu khối lượng giao dịch Perp DEX trong 30 ngày qua
Dữ liệu của DefiLlama cũng tiết lộ rằng hoạt động giao dịch vẫn đang tập trung mạnh mẽ vào một số nền tảng perp DEX hàng đầu. Trong 30 ngày qua, Hyperliquid đã ghi nhận khối lượng giao dịch khổng lồ khoảng 185.5 tỷ USD, chiếm tới 34% tổng khối lượng trong số 10 sàn perp DEX hàng đầu.
Con số này giúp Hyperliquid bỏ xa các đối thủ cạnh tranh như edgeX với 73 tỷ USD và Aster với 68 tỷ USD.
Tin liên quan: Bitcoin shorts có nguy cơ bị thanh lý 2.5 tỷ USD ở mức 72.000 USD: Phe gấu có đang gặp nguy hiểm?
Các nền tảng khác ghi nhận khối lượng thấp hơn đáng kể trong cùng kỳ, bao gồm Lighter với khoảng 50 tỷ USD và Grvt gần 40 tỷ USD. Các sàn giao dịch nhỏ hơn như ApeX Protocol, Variational và StandX đều chỉ đạt từ 16 tỷ USD đến 33 tỷ USD khối lượng trong 30 ngày.
Dữ liệu này khẳng định rằng phần lớn hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu onchain vẫn đang tập trung vào các nền tảng hàng đầu, ngay cả khi tổng khối lượng đã giảm mạnh so với mức cao cuối năm 2025.
Đà Giảm Của Perp DEX Sau Giai Đoạn Tăng Trưởng Chóng Mặt
Sự suy giảm hiện tại diễn ra sau một giai đoạn tăng trưởng “chóng mặt” của giao dịch phái sinh onchain. Chỉ riêng trong năm 2025, khối lượng tích lũy của các sàn perp DEX đã gần như tăng gấp ba lần lên 12.09 nghìn tỷ USD, với khoảng 7.9 nghìn tỷ USD (tương đương 65%) được tạo ra chỉ trong năm đó.
Động lực chính cho sự tăng trưởng này đến từ hoạt động giao dịch hàng tháng, với mức trung bình gần 1 nghìn tỷ USD mỗi tháng trong quý 4.
Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang trở thành một chiến trường quan trọng trong các hệ sinh thái crypto. Các blockchain đã và đang chạy đua để ra mắt hoặc hỗ trợ các perp DEX nhằm thu hút hoạt động giao dịch, mặc dù thanh khoản trong lịch sử thường có xu hướng tập trung vào một số nền tảng thống trị.
Tạp chí: Việc gỡ bỏ Aster làm lộ ra cuộc khủng hoảng tính toàn vẹn ngày càng tăng của DeFi
