Các sàn giao dịch tiền điện tử đang đẩy mạnh cuộc đua giành thị phần từ các sàn giao dịch tài chính truyền thống (TradFi) thông qua các sản phẩm hàng hóa được token hóa. Tuy nhiên, việc áp dụng rộng rãi các kim loại quý được token hóa vẫn còn gặp phải những rào cản lớn về định giá và thanh khoản.
Theo một báo cáo từ Binance Research, các hợp đồng bạc vĩnh cửu (silver perpetuals) trên sàn crypto đã có thời điểm đạt tới khoảng 40% khối lượng giao dịch tương đương của Hợp đồng Bạc Comex (SI) – thị trường hợp đồng tương lai bạc lớn nhất thế giới, chiếm hơn 70% tổng khối lượng hợp đồng tương lai bạc được giao dịch toàn cầu.
Trong tháng 3 và tháng 4, bạc token hóa chiếm lần lượt 14,90% và 14,98% khối lượng của Comex, tăng vọt từ mức chỉ 1,37% vào tháng 1.
Sự tăng trưởng vượt bậc này cho thấy các sàn giao dịch crypto đang thu hút ngày càng nhiều nhu cầu tiếp cận các tài sản truyền thống 24/7, đặc biệt là các hợp đồng vĩnh cửu liên quan đến kim loại. Mặc dù vậy, các nhà phân tích tại Kaiko nhận định rằng độ sâu thanh khoản và cơ chế định giá vẫn là những trở ngại lớn đối với việc mở rộng áp dụng trong giới nhà đầu tư truyền thống.
**Hợp đồng vĩnh cửu tài chính truyền thống trên crypto cần định giá đáng tin cậy và thanh khoản mạnh mẽ**
Mặc dù hàng hóa token hóa mang lại lợi thế giao dịch không ngừng nghỉ 24/7, nhưng điều này cũng tạo ra những điểm yếu so với các hợp đồng tương lai vàng và bạc truyền thống của TradFi. Tại TradFi, các ngày lễ và cuối tuần nghỉ giao dịch hoạt động như “cầu dao tự nhiên” giúp bảo vệ chất lượng thị trường, Laurens Fraussen, nhà phân tích nghiên cứu tại Kaiko, chia sẻ với tienso.org.
Việc giao dịch liên tục khiến hàng hóa token hóa dễ bị ảnh hưởng bởi độ sâu sổ lệnh kém đi, chênh lệch giá mở rộng và ít có mức giá tham chiếu khi các sàn truyền thống đóng cửa.
Fraussen giải thích rằng các sản phẩm hàng hóa truyền thống đã giải quyết những vấn đề này thông qua hệ thống thanh toán bù trừ tập trung, thanh khoản hợp nhất, hợp đồng tiêu chuẩn hóa và “giờ hoạt động phối hợp để ngăn chặn các vùng thanh khoản khô cạn”. Ông nhấn mạnh rằng crypto cần “cơ chế trừu tượng hóa chuỗi tốt hơn và tổng hợp thanh khoản thống nhất” để có thể cạnh tranh với TradFi.
Liên quan: NYSE hợp tác với Securitize cho nền tảng chứng khoán token hóa 24/7
Bất chấp những lo ngại về hạ tầng, các hợp đồng vàng vĩnh cửu token hóa đã vượt qua khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vàng của một số sàn giao dịch hàng hóa khu vực, một xu hướng đang tăng tốc hàng tháng, theo Binance Research.
Binance Research cũng chỉ ra rằng hợp đồng vàng vĩnh cửu đã vượt trội hơn một số sàn giao dịch hàng hóa khu vực trong tháng 3, đạt 401% so với giao dịch hợp đồng tương lai vàng trên sàn giao dịch tương lai hàng hóa năng lượng Nhật Bản TOCOM, 228% so với Sàn giao dịch đa hàng hóa Ấn Độ (MCX) và 216% so với Sàn giao dịch vàng & hàng hóa Dubai (DGCX).
Binance giải thích rằng một phần của sự tăng trưởng này là do các “sự kiện gây biến động thị trường” thường xuyên xảy ra vào cuối tuần, điều này sẽ khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro khoảng trống giá (gap risks) khi giao dịch qua các sàn truyền thống hoạt động theo giờ giao dịch thông thường.
Tạp chí: Cổ phiếu token hóa của Robinhood hay Kraken liệu có bao giờ thực sự phi tập trung?
tienso.org cam kết đưa tin độc lập và minh bạch. Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của tienso.org và nhằm cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Độc giả được khuyến khích tự mình xác minh thông tin.
