Figure Technology Solutions, một nền tảng cho vay dựa trên blockchain, dù mới niêm yết công khai năm ngoái, đang đối mặt với nguy cơ bị định giá thấp hơn giá trị thực. Các nhà phân tích của Bernstein nhận định, với sự tăng tốc trong hoạt động cho vay và mở rộng thị trường tín dụng token hóa, Figure hoàn toàn có thể bứt phá ngoạn mục.
Trong báo cáo công bố hôm thứ Hai, Bernstein đã đưa ra xếp hạng “Outperform” (Vượt trội) cho Figure và đặt mục tiêu giá 67 USD – gần gấp đôi so với mức giao dịch gần đây khoảng 32 USD của cổ phiếu này.
Lời kêu gọi lạc quan này được đưa ra sau sự bùng nổ trong hoạt động cho vay. Figure đã phát hành 1,2 tỷ USD khoản vay trong tháng 3, tăng 33% so với tháng trước và đánh dấu lần đầu tiên khối lượng hàng tháng vượt mốc 1 tỷ USD.
Công ty này chủ yếu cung cấp các khoản vay thế chấp nhà (HELOCs), cho phép chủ sở hữu nhà vay vốn dựa trên giá trị tài sản ròng của họ, thường với lãi suất thấp hơn các khoản vay không có bảo đảm. Figure sử dụng blockchain Provence để giảm thiểu ma sát trong quy trình cho vay, tuyên bố rằng điều này giúp họ hiệu quả hơn các tổ chức cho vay truyền thống. Theo Provenance, Figure có thể tiết kiệm 117 điểm cơ bản cho mỗi khoản vay nhờ giao dịch trên blockchain.
Tổng số khoản vay trong quý 1 đã đạt 2,9 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và bất chấp xu hướng chậm lại theo mùa thông thường đối với nhu cầu HELOC. Hiện tại, Figure đang theo dõi khối lượng cho vay hàng năm ước tính khoảng 12 tỷ USD.
Khởi đầu mạnh mẽ của Figure trong năm nay nối tiếp một quý 4 nhìn chung tích cực, nơi doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng, mặc dù lợi nhuận không đạt kỳ vọng.
Mặc dù hiệu suất hoạt động được cải thiện, cổ phiếu của Figure đã giảm hơn 20% trong năm nay, phản ánh sự biến động rộng lớn hơn trên các cổ phiếu liên quan đến tài sản kỹ thuật số và áp lực riêng của ngành. Cổ phiếu này cũng gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng sau đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) đình đám trên sàn Nasdaq vào tháng 9 năm ngoái. Đợt IPO được theo dõi chặt chẽ đó đã định giá công ty gần 800 triệu USD.
Tuy nhiên, phân tích của Bernstein đã định giá công ty ở mức khoảng 25 lần EBITDA dự kiến vào năm 2027 – nghĩa là cổ phiếu giao dịch ở mức bội số của lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và trả dần dự kiến. Mức định giá này cao hơn các công ty tài sản kỹ thuật số hiện có, phản ánh điều mà các nhà phân tích mô tả là “triển vọng cấu trúc” của Figure, vừa là một nền tảng token hóa vừa là một doanh nghiệp cho vay sinh lời. Dù vậy, rủi ro vẫn còn đó. Theo Bernstein, nhu cầu HELOC có thể nhạy cảm với xu hướng tái cấp vốn thế chấp, trong khi thị trường tín dụng tư nhân rộng lớn hơn – một trụ cột quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của Figure – đã có dấu hiệu gia tăng áp lực.
tienso.org cam kết đưa tin độc lập và minh bạch. Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của tienso.org và nhằm cung cấp thông tin chính xác, kịp thời. Độc giả được khuyến khích tự mình xác minh thông tin.
