Theo Cointelegraph, Bitcoin (BTC) dường như không còn là mục tiêu hấp dẫn đối với các kho bạc doanh nghiệp, khi những người mua hiện tại đang đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện.
Những điểm chính cần lưu ý:
* Các kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp chỉ bổ sung thêm 5.900 BTC trong ba tháng, một con số cực kỳ nhỏ so với tốc độ mua sắm hồi năm 2025.
* Những nhà đầu tư trước đó vẫn đang chìm trong khoản lỗ chưa thực hiện từ số Bitcoin nắm giữ, với giá vốn trung bình lên tới 80.500 USD.
* Phân tích gần đây cho thấy dòng vốn đầu tư mới đã chững lại trong tuần này.
Biến động giá BTC “níu chân” các kho bạc Bitcoin, lợi nhuận vẫn xa vời
Nền tảng phân tích on-chain Glassnode tiết lộ, trong năm 2026, các công ty niêm yết chỉ mua khoảng 5.900 BTC — con số này chưa bằng 7% tổng lượng mua của riêng tháng 7 năm 2025. Vào tháng đó, các công ty đã gom tới 89.000 BTC, ngay cả khi BTC/USD giao dịch trên mức 100.000 USD.
Glassnode nhấn mạnh rằng, đối với các kho bạc doanh nghiệp hiện có, khả năng sinh lời vẫn đang thiếu hụt một cách rõ rệt.
“Giá vốn trung bình của họ, hay còn gọi là Cơ sở Chi phí Kho bạc Doanh nghiệp, đang ở mức 80.500 USD, cao hơn khoảng 6% so với giá giao ngay hiện tại. Điều này đồng nghĩa với việc toàn bộ nhóm đang thua lỗ,” Glassnode bình luận trong ấn bản mới nhất của bản tin thường kỳ The Week Onchain.
Dữ liệu cho thấy, năm 2026 mới chỉ chứng kiến hai nỗ lực phục hồi lên trên mức giá vốn này, nhưng cả hai đều không thành công khi giá không thể duy trì ổn định.
Glassnode nhận định: “Một người mua đã ngừng mua và đang gánh khoản lỗ trên giấy không thể được coi là nguồn hỗ trợ cho thị trường.”
“Việc giá phục hồi lên 80.500 USD sẽ giúp các kho bạc doanh nghiệp có lãi trở lại và loại bỏ một tầng kháng cự; cho đến khi đó, mức giá mua của họ vẫn là một trần cản.”
Công ty phân tích kinh doanh Strategy, đơn vị nắm giữ kho bạc Bitcoin lớn nhất thế giới, đã thực hiện giao dịch mua BTC gần đây nhất vào cuối tháng 8, bổ sung 4.603 BTC trong lần mua sắm đầu tiên sau hai tháng. Giá vốn của 845.050 BTC mà Strategy đang nắm giữ hiện là 75.412 USD.
Glassnode: “Thị trường đang chờ đợi” khi dòng vốn cạn kiệt
Xu hướng này làm nổi bật sự thay đổi trong tâm lý thị trường đã diễn ra trong suốt giai đoạn thị trường gấu kéo dài của Bitcoin. Các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại đang khiến nhà đầu tư hoài nghi về sức mạnh giá BTC trong tương lai.
Vào thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, đánh dấu sự khởi đầu tiềm năng của một chu kỳ thắt chặt chính sách. Điều này thường tạo ra một trở ngại lớn đối với thanh khoản thị trường tiền điện tử.
Nhu cầu mua đối với các sản phẩm giao dịch Bitcoin vẫn rất nhạy cảm với biến động giá ngắn hạn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến dòng tiền rút ròng lên tới 462,7 triệu USD trong năm ngày giao dịch tính đến ngày 11 tháng 9, đảo ngược xu hướng ba tuần liên tiếp có dòng tiền vào ròng trước đó.
Glassnode cho rằng hiệu suất kém của các quỹ ETF là do “thị trường đang trong trạng thái chờ đợi.” Hơn nữa, vốn hóa thực tế (Realized Cap) của Bitcoin – tổng giá trị tại thời điểm nguồn cung di chuyển trên chuỗi gần nhất – đã bắt đầu giảm từ ngày 15 tháng 9, cho thấy sự thiếu hụt nhu cầu mua mới ở mức giá hiện tại. Vốn hóa thực tế hiện đang ở mức khoảng 1,069 nghìn tỷ USD.
Glassnode kết luận: “Việc vốn hóa thực tế có thay đổi tích cực hàng ngày sẽ báo hiệu người mua đã trở lại; ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục rút ra trong khi giá vẫn dưới mức trung bình, điều đó có nghĩa là người mua trong phạm vi giá này đã bắt đầu từ bỏ.”
Nguồn: Cointelegraph – Bitcoin treasuries buy just 5.9K BTC in three months as paper losses linger
Bài viết do tienso.org biên dịch và biên soạn lại từ nguồn dẫn phía trên nhằm phục vụ độc giả Việt Nam; nội dung có thể được rút gọn hoặc diễn giải lại so với bản gốc. Bản quyền nội dung gốc thuộc về tác giả và đơn vị xuất bản ban đầu. Bài viết chỉ mang tính thông tin tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư — độc giả nên đối chiếu bản gốc và tự xác minh trước khi ra quyết định. Nếu bạn là chủ sở hữu nội dung và muốn chúng tôi hiệu chỉnh hoặc gỡ bài, vui lòng gửi yêu cầu tại trang Liên hệ của tienso.org.
