Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) vừa công bố một báo cáo gây chấn động, phơi bày cả tiềm năng cách mạng lẫn những rủi ro khôn lường mà công nghệ token hóa tài chính mang lại. Mặc dù có khả năng loại bỏ ma sát và tăng cường minh bạch cho hệ thống tài chính toàn cầu, IMF cảnh báo token hóa cũng tiềm ẩn những thách thức nghiêm trọng, đe dọa sự ổn định tài chính.

“Tác động ròng của token hóa đối với ổn định tài chính là không chắc chắn,” IMF nhấn mạnh trong báo cáo dài 23 trang được công bố hôm thứ Năm. Báo cáo chỉ ra rằng, “các phương thức thanh toán tức thì và tính minh bạch cao hơn có thể giảm thiểu một số rủi ro truyền thống, nhưng tốc độ và khả năng tự động hóa lại sinh ra những mối nguy mới.”

Hiện tại, hơn 27,6 tỷ USD giá trị tài sản trong thế giới thực (RWA), không bao gồm stablecoin, đã được token hóa trên blockchain, theo dữ liệu từ RWA.xyz. Tập đoàn Tư vấn Boston (BCG) ước tính vào năm 2022 rằng thị trường token hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trong khi McKinsey & Co năm 2024 dự báo con số khiêm tốn hơn là 2 nghìn tỷ USD trong cùng khung thời gian.

IMF thừa nhận token hóa mở rộng cách thức phát hành, giao dịch, thanh toán và quản lý chứng khoán cùng các sản phẩm tài chính khác, nhưng cảnh báo nó cũng chuyển rủi ro từ hệ thống ngân hàng truyền thống sang sổ cái phân tán và mã hợp đồng thông minh.

“Các sự kiện căng thẳng trên thị trường token hóa có khả năng diễn ra nhanh hơn nhiều so với hệ thống truyền thống, khiến cho thời gian can thiệp tùy ý trở nên hạn hẹp hơn đáng kể.”

Đáng chú ý, IMF cũng chỉ ra rằng token hóa mang lại cơ hội lớn cho các thị trường mới nổi, đặc biệt là trong việc thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng và tăng cường tài chính toàn diện. Tuy nhiên, mặt trái của nó là “làm tăng nguy cơ biến động dòng vốn, thay thế tiền tệ nhanh chóng và xói mòn chủ quyền tiền tệ,” một cảnh báo nghiêm trọng từ tổ chức tài chính hàng đầu thế giới.

Wall Street Đẩy Mạnh Token Hóa: Liệu Có Phải Là Làn Sóng Tiếp Theo?

Công nghệ token hóa blockchain đang được các “ông lớn” Phố Wall như CEO BlackRock, Larry Fink, tích cực ủng hộ. Họ đang nỗ lực token hóa mọi thứ, từ cổ phiếu, trái phiếu cho đến các quỹ thị trường tiền tệ và bất động sản – một tham vọng không tưởng nhưng đang dần hiện thực hóa.

Theo CryptoDep, trích dẫn dữ liệu ngày 1 tháng 4, nền tảng token hóa RWA lớn nhất theo tổng giá trị bị khóa là Securitize – chính là nền tảng đứng sau Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Tổ chức BlackRock USD – với giá trị khổng lồ 3,38 tỷ USD.

Tether Gold và Ondo Finance cũng bám sát phía sau với lần lượt 3,35 tỷ USD và 3,21 tỷ USD, cho thấy sự bùng nổ của xu hướng này.

Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), công ty mẹ Intercontinental Exchange, cũng không đứng ngoài cuộc chơi. Họ đã công bố vào tháng 1 rằng sẽ ra mắt một nền tảng token hóa cho phép giao dịch 24/7 và thanh toán tức thì cổ phiếu và quỹ giao dịch trao đổi (ETF) với hệ thống hậu giao dịch dựa trên blockchain – một bước đi táo bạo định hình lại tương lai thị trường tài chính.

Tuy nhiên, IMF cảnh báo rằng những thách thức pháp lý là một trở ngại lớn khác. Không có sự rõ ràng về mặt pháp lý đối với hồ sơ quyền sở hữu và tính cuối cùng của giao dịch, các thị trường token hóa có nguy cơ trở nên “phân mảnh và ngoại vi” hoặc bị kiểm soát chặt chẽ hơn.

Ngành công nghiệp tiền điện tử đang nỗ lực phát triển các giải pháp để giải quyết vấn đề này, điển hình là tiêu chuẩn token có quyền truy cập ERC-3643 của hệ sinh thái Ethereum. Tiêu chuẩn này đảm bảo rằng chỉ những nhà đầu tư được phép mới có thể tiếp cận các sản phẩm token hóa, tạo ra một lớp bảo vệ và tuân thủ pháp luật.

Quỹ Coinbase Bitcoin Yield của Coinbase Asset Management đã ra mắt cổ phiếu được token hóa trên Ethereum layer 2 Base vào ngày 20 tháng 3. Với sự hỗ trợ của công ty dịch vụ tài chính Apex Group, họ đã triển khai tiêu chuẩn ERC-3643 để đảm bảo kiểm tra danh tính và đủ điều kiện của người nắm giữ token nhằm tuân thủ các quy định.